L’époque faste de l’industrie canadienne du cannabis est révolue alors que l’industrie du pot est confrontée au ralentissement
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Quand Abi Roach pense aux 20 années qu’elle a passées à lutter pour que le Canada légalise le cannabis, elle dit que la législation sur le pot est comme un poing fermé.
L’analogie, que Roach a entendue pour la première fois de la part d’un ancien conseiller municipal de Toronto, représente l’emprise étroite que les législateurs ont exercée sur le marché du cannabis pendant des siècles.
Cela signifiait que Roach devait exploiter une zone grise de la loi pour gérer son espace de consommation de cannabis populaire HotBox, ouvert en 2000, et ses clients étaient habitués à chercher des flics par-dessus leur épaule avant de franchir la porte.
Roach est un pilier de l’industrie canadienne du cannabis en tant que défenseur de longue date de la légalisation et reine d’un empire qui s’est finalement étendu à 15 entreprises différentes, dont un magazine, une agence de voyage et des lignes d’accessoires et de vêtements pour marijuana.
Bien que les réglementations et les attitudes se soient assouplies depuis que le Canada a légalisé le cannabis récréatif il y a cinq ans, Roach a déclaré que les contraintes politiques et la réponse de l’industrie signifient qu’il y a encore « une tonne de marge de progression » avant que l’industrie ne parvienne à une acceptation générale.
“C’est le poing fermé qui s’ouvre lentement à mesure que nous prouvons à la société que nous sommes simplement une partie normale de la vie quotidienne”, a-t-elle déclaré, à l’approche du cinquième anniversaire de la légalisation du cannabis, le 17 octobre.
“Le monde n’explose pas, les poulets ne tomberont pas du ciel si les gens consomment du cannabis.
“Cinq ans plus tard, on constate vraiment que le cannabis est une industrie viable.”
Les signes de cette viabilité sont partout. Les magasins de cannabis parsèment certaines des zones les plus convoitées de l’immobilier canadien. Les géants de l’Alberta et de l’Ontario ont étendu leurs activités de pot médical en Europe. Le marché intérieur des loisirs se chiffre en milliards.
La légalisation du cannabis a eu des effets considérables et a rendu sa consommation plus accessible et acceptable.
Pourtant, l’époque éclatante où l’argent n’était pas un problème et où l’on s’attendait à une demande vertigineuse est révolue, remplacée par une triste réalité : la légalisation n’a pas répondu aux attentes.
Les plus grandes entreprises – Canopy Growth Corp., Aurora Cannabis Inc. et Tilray Brands Inc. – ont réduit leur empreinte, ont licencié des milliers de personnes et se sont retrouvées aux prises avec des bilans qui reflètent un marché turbulent et une marche plus longue vers la rentabilité que beaucoup ne l’imaginaient autrefois.
D’autres n’ont pas eu cette chance. Ils ont vendu leur entreprise à des prix avantageux à un rival plus important, ont fait faillite ou ont déclaré faillite.
Et Roach craint que le carnage ne soit pas terminé.
“Tant qu’il n’y aura pas une véritable réforme réglementaire sur tous les principaux points sensibles de l’industrie, nous allons continuer à voir des entreprises faire faillite… et à beaucoup de consolidation sur le marché”, a prédit Roach.
“Il devient de plus en plus difficile, non seulement de lever des capitaux pour se sortir du pétrin, mais aussi de vendre son entreprise. Je connais des gens qui essayaient de vendre leurs magasins de cannabis. Personne n’en voulait.”
De nombreuses entreprises de cannabis étaient condamnées dès le départ. Ils ont dépensé des sommes folles en prévision de la légalisation, se sont démenés pour produire la bonne quantité de pot – d’abord il n’y en avait pas assez, puis trop – et ont découvert qu’il n’était pas facile de répondre aux besoins des consommateurs.
Les Canadiens voulaient des produits plus puissants dans un emballage qui n’était pas ennuyeux. D’autres ne pouvaient pas ébranler leurs relations avec des dispensaires et des revendeurs de longue date qui pouvaient fournir du cannabis à une fraction du prix du marché légal.
Les sociétés de cannabis souhaitaient que les gouvernements et la police s’attaquent plus agressivement aux vendeurs illicites, mais estimaient que les autorités ne mettaient jamais toute leur puissance derrière la cause. Les producteurs de cannabis ont donc adopté une approche “Si vous ne pouvez pas les battre, rejoignez-les”.
“La seule façon de convaincre un consommateur du marché illicite de migrer vers le marché réglementé est d’avoir un produit à un prix comparable”, a déclaré Vivien Azer, directrice générale et analyste de recherche principale chez TD Cowen, spécialisée dans le secteur du cannabis.
Hexo Corp. a ouvert la voie, a-t-elle déclaré, en lançant des paquets de 28 grammes de fleur de cannabis séchée Original Stash en 2019 (Hexo a été acquis par Tilray en avril). Il se vendait 140 $, soit environ 5 $ le gramme en Ontario, et un peu moins au Québec. Sébastien St-Louis, alors directeur général, l’a présenté comme une perturbation du marché noir.
“Tout le monde a suivi, et vous avez donc assisté à cette déflation massive des prix sur le marché légal du cannabis”, a déclaré Azer.
En novembre 2021, un rapport de Deloitte Canada et des sociétés de recherche sur le cannabis Hifyre et BDSA indiquait que le prix moyen du cannabis séché était de 7,50 $, contre 11,78 $ le gramme au début de 2019.
Le mois dernier, la plupart des produits à base de fleurs séchées vendus dans l’Ontario Cannabis Store coûtaient environ 3,50 $ le gramme, et quelques autres se vendaient autour de 5 ou 6 $ le gramme.
“Avec cette déflation des prix, vous pourriez dire adieu aux aspirations au profit”, a déclaré Azer.
Les taxes d’accise que le gouvernement fédéral et les provinces imposent aux producteurs autorisés n’ont fait qu’empirer la situation.
Pour le cannabis, les plantes et les graines séchées et fraîches, les taxes s’élèvent au montant le plus élevé entre 1 $ par gramme ou 10 % par gramme.
Pour les produits comestibles, les extraits et les produits topiques, le droit est fixé à un cent par milligramme de tétrahydrocannabinol, l’ingrédient actif du cannabis, présent dans le produit.
Alors que ces tarifs étaient acceptables au moment de la légalisation, alors que les gens prédisaient que le cannabis se vendrait à 10 dollars le gramme et que les taxes seraient donc faibles, les fabricants de marijuana s’élèvent désormais presque universellement contre ces tarifs.
Une analyse de mai 2022 du Conseil canadien du cannabis a révélé qu’un paquet de 28 grammes de fleurs vendu avec la TVH au prix de 124,78 $ serait soumis à des droits d’accise de 29,13 $, soit 23 % du prix d’achat.
Roach a réalisé que la taxe “était absolument irréaliste”, après avoir vendu sa bien-aimée HotBox à la société de pots Friendly Stranger en 2020. Elle a ensuite cédé l’entreprise à Fire & Flower Holdings Corp., qui a depuis déposé une demande de protection contre les créanciers.
Après un passage à l’Ontario Cannabis Store, Roach est devenu responsable du marketing des produits chez Mera Cannabis Corp., à St. Thomas, en Ontario, où le personnel a récemment calculé que les coûts de fabrication d’un produit floral de 14 grammes étaient de 15 $, mais les taxes s’élevaient à 16,50 $.
Et beaucoup d’entre eux restent impayés. Environ 200 millions de dollars en taxes d’accise sont dus au secteur du cannabis, a déclaré la porte-parole de l’Agence du revenu du Canada, Nina Ioussoupova, dans un courriel.
Jusqu’à ce que la réglementation soit réformée, Roach maintient qu’il y aura un « désordre continu » dans l’industrie tandis que le marché illicite maintiendra sa force.
“Nous avons traversé beaucoup de choses et j’ai lutté pendant 20 ans pour la légalisation, mais je dis toujours que je ne me suis pas battu pour la légalisation de l’achat de cannabis sur le marché non réglementé”, a déclaré Roach.
“Mon rêve… peut-être pas dans les cinq prochaines années, mais dans la prochaine décennie, est que nous puissions continuer à faire passer les gens du marché non réglementé au marché légal jusqu’à un point où le marché légal soit le seul marché.”
Les producteurs de cannabis veulent la même chose.
Le matin de la légalisation, il y a cinq ans, une action de Canopy s’échangeait à environ 68 dollars et Aurora ouvrait à 195 dollars. Le cours moyen de leurs actions au cours des trois derniers mois a été inférieur à 1 dollar.
Face à la baisse des valorisations, les entreprises ont fait valoir que la présence généralisée de dispensaires non agréés et d’autres vendeurs clandestins restait un problème. À ce jour, Santé Canada estime qu’ils détiennent plus de 40 pour cent du marché.
“Le marché illicite est la raison pour laquelle le secteur juridique n’est pas aussi sain que tout le monde le souhaiterait”, a déclaré David Klein, directeur général de Canopy.
“C’est probablement le plus grand défi, car si le marché illicite avait disparu, comme les gens l’avaient prédit, on n’aurait pas assisté à la fermeture dramatique d’installations et au licenciement d’employés”, a-t-il déclaré.
“Ces ventes auraient été accessibles aux acteurs légaux.”
Des milliers de travailleurs du secteur du cannabis ont reçu des fiches roses au cours des cinq dernières années et bon nombre des serres et des bureaux où ils travaillaient sont entre les mains de nouveaux propriétaires.
Canopy a vendu sept propriétés, dont l’usine emblématique de Smiths Falls, en Ontario, qu’elle a achetée au géant du chocolat Hershey’s, depuis avril seulement.
“Cela a certainement été une période de cinq années volatiles”, a reconnu Klein, affirmant que jusqu’à il y a neuf mois, Canopy espérait encore obtenir une plus grande croissance globale du marché de l’industrie.
Depuis lors, Canopy a réalisé que « le concept selon lequel il fallait être partout et être tout pour tout le monde était erroné », a-t-il déclaré.
L’entreprise a vendu son entreprise de vente au détail Tokyo Smoke aux propriétaires de l’équipe de hockey des Oilers d’Edmonton, a repensé le nombre d’installations dont elle avait besoin et a adopté une approche plus réaliste quant à la possibilité que les États-Unis légalisent le cannabis au niveau national – un groupe de développement auquel les dirigeants du pot de développement vendent depuis longtemps. investisseurs comme leur ticket pour la rentabilité, mais cela n’a pas encore eu lieu.
“Nous avons décidé que la bonne taille était celle que nous avons aujourd’hui, afin que nous n’ayons pas besoin de compter sur une croissance progressive”, a déclaré Klein.
“Assurons-nous que l’entreprise puisse être rentable, et une fois que nous aurons construit cette base vraiment solide, que nous avons maintenant, nous pourrons alors examiner les opportunités de croissance.”
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